迪士尼遭遇中年危机 首次出现收入、净利润同时下滑的情况

11月10日，迪士尼(104.78, 2.10, 2.05%)公布财报称，2017财年，公司实现营业收入551.37亿美元，同比下降1%；实现净利润89.8亿美元，同比下降4%。其中，第四季度实现营收127.8亿美元，同比下降3%；净利润17.5亿美元，同比下降1%；每股收益1.07美元，远低华尔街预期的1.14美元。

这也是自从2009年以来，迪士尼首次出现收入、净利润同时下滑的情况。有业内人士认为，在全球经济疲软的背景下，迪士尼遭遇了传统媒体与互联网的碰撞，如果不积极迎接挑战，迪士尼未来还将面临“老年危机”。

对此，迪士尼CEO罗伯特·艾格（BobIger）表示，未来将推出流媒体，对应Netflix(192.02, -1.88, -0.97%)的冲击。

四大业务三项下滑

财报显示，2017财年，在迪士尼的四大核心业务中，除了主题公园外，其余三项（媒体网络、电影工作室、消费品和互动媒体）的收入都在下滑，这样的成绩单远低华尔街预期。

其中，媒体网络业务收入235.1亿美元，同比下降1%。主要原因是Freeform、ESPN等有线电视网络收视率、广告收入下滑。导致ABC广播收入大降11%，营业利润下降15%。而上年同期，ABC的收入一部分来源于艾美奖颁奖典礼的广告。在这之中，Freeform收视率的滑坡，更值得警惕。去年1月份，迪士尼将热播频道Family更名为Freeform，节目定位00后人群，以校园题材的自制剧为主。但是，显然热衷于网络视频的年轻人，并没有买有线电视的账。

电影业务也是迪士尼业绩下降的重灾区，财报显示，2017财年，电影工作室收入83.79亿元，同比下降11%。主要原因是报告期内，迪士尼的主要作品是《汽车总动员3》票房不理想，且预计于2020年上映的《Gigantic》推后了上映时间，这部影片带来近9800万美元的减记的冲击。同时，迪士尼电影制作业务收入还下降了21%，营业利润下降43%。报告将下滑的原因归结于，去年《星战》系列获利颇丰。

而在2017财年第四季度中，电影工作室业绩降幅尤为显著。财报显示，2017财年第四季度，电影工作室收入14.3亿美元，同比下降21%；营业利润2.18亿美元，同比暴降43%。

消费品和互动媒体业务也不乐观，2017财年收入48.22亿美元，同比下降13%。消费品授权成绩一定程度上受到当年发行计划和影片成绩的影响，虽然今年上映的《蜘蛛侠：返校季》和《汽车总动员3》带动了相关衍生品的销售，但《冰雪奇缘》、《海底总动员2》、星战系列等IP的衍生品授权和销售都表现疲软。

直面回击流媒体

这份公布财报前，市场对迪士尼的预期是正面的，当日盘前股价还涨了2%，财报公布后，又迅速下挫，截至收盘跌去1.48%。

对于有线电视业务疲软的原因，有分析认为，迪士尼业务受到Netflix等流媒体的冲击。与迪士尼有线电视的惨淡相比，Netflix的收入增长可谓迅猛。财报显示，2017财年三季度的营收达到29.9亿美元，同比增长30.3%；净利润1.30亿美元，同比大涨150%，股价突破200美元大关，今年以来累涨近60%。

为应对流媒体冲击，迪士尼将停止向Netflix提供内容，同时打造自己的流媒体平台，这个平台将于2019年下半年推出，直接对标Netflix。同时，迪士尼计划2018年就推出独立的ESPN体育流媒体频道。“迪士尼服务的价格将大幅低于Netflix。”艾格表示。据了解，Netflix目前的包月价格在8美元-12美元之间。

此外，为了充实流媒体平台，有消息称，迪士尼正在与21世纪福克斯(28.84, 0.14, 0.49%)进行谈判，准备收购后者大部分业务。对这个消息，艾格的态度暧昧，没有肯定，也没有否定。

在电影方面，《星球大战》三部曲定于2019年完结。其中，《星球大战：最后的绝地武士》将于今年12月份播出。根据BoxOfficeMojo的过往数据，平均每部电影成本将达到2.5亿美元。同时迪士尼还将为未来的流媒体平台开发星球大战衍生电视节目。

而在电影江湖，迪士尼依然强势。据了解，在《最后的绝地武士》放映前，迪士尼与美国院线签订了一份协议，要求分院线65%的票房收入，另外还规定各大影院须在其最大的放映厅里放映这部电影至少四周，否则，迪士尼将把票房分账比例进一步提高至70%。

事实上，一般情况下，根据电影本身的质量和档期时长，制片方只会分走票房的40%-55%。而迪士尼素来强势，2年前，《星战：原力觉醒》上映时，迪士尼就要求分得总票房的64%。

“优质内容和经典IP，是迪士尼手中的王牌，也是其叫价的底气，”上述业内人士认为，随着中国电影水平日益增长，未来内容方强势的情况也将在国内上演。