关税压力让宝洁也扛不住了？ 业绩不佳 纸尿裤等产品北美全线涨价

摘要： 随着进口纸浆价格大涨，宝洁加入了可口可乐和惠而浦的行列，宣布北美市场的帮宝适售价提高4%，知名卫生纸品牌将涨价5%，还考虑对美国以外的市场及其他品牌进行提价。而此前多年，宝洁则在降价或者提供大幅折扣。

美东时间周二，日用消费品巨头宝洁（P&G）宣布，已全线提高公司旗下部分知名品牌的产品售价。

宝洁表示，已将北美市场的帮宝适（Pampers）产品提价4%， Bounty、Charmin、Puffs这三大纸巾品牌的售价将平均上调5%。公司预计，这一提价举措将在下半年到明年初体现出效果。

不仅如此，宝洁还考虑是否对美国以外的市场及其他品牌的产品进行提价，范围可能扩大至剃须膏、牙膏等。

宝洁持续出现收入增长乏力，贸易战导致进口纸浆等原材料成本攀升，同时货运成本和能源支出骤增。此次提价代表宝洁作出了战略调整。此前，为应对激烈的竞争、需求疲软并争夺市场份额，宝洁多年来都在降价或者提供大幅折扣。

更重要的是，作为行业领头羊，宝洁涨价往往会推动整个行业价格走高。这样一来，企业的涨价行为将转嫁给消费者，从而推高通胀。而通胀走高是市场预计美联储将进一步加息的关键考量因素。

宝洁首席执行官David Taylor表示，消费者需要忍受一些成本增加带给他们的影响，“这个行业必须想办法弥补投入成本的攀升。”

公司财务总监Jon Moeller承认，价格上涨确实会带来不确定性，可能会打击市场需求和销量，影响程度取决于其他公司在定价方面的表现。他还预计，贸易关税和地缘政治紧张，以及竞争、成本和货币汇率压力或在未来一年继续影响公司业绩。

从某种角度来说，宝洁是在对赌美国经济将保持增长态势，押注市场有能力消化日用消费品的涨价。所幸，美国商务部周二公布的数据显示，美国消费者6月的家庭收入和消费开支仍在稳步增长，二季度GDP增速甚至显著加快至年化4.1%。

宝洁提价只是实体产业应对贸易战的最新案例。此前已经有其他日用品巨头涨价。大量使用铝来制造可乐罐的可口可乐之前宣布涨价，家电制造商惠而浦不久前也拿出了同样的措施。

业绩不佳

当日公布的财报显示，截至6月30日的财年中，宝洁没有实现原定的业绩目标，其通过现有业务产生的有机销售额仅增长1%，远低于一年前制定的2%增长目标。

宝洁的季度净利润同比下滑3%，至98.6亿美元，摊薄后EPS同比大跌12%，至0.72美元。这主要是受到债务重组成本和债务相关费用的拖累。

宝洁当季核心EPS为0.94美元，市场预估0.90美元。销售净额165亿美元，市场预估165.2亿美元。宝洁预计全年核心EPS将增长3％-8％，区间下限较前次预测此（6％-8％）有所下调。

分析师们此前就预料宝洁的业绩表现可能令人失望。7月上旬，美国投行Jefferies Group LLC将宝洁评级从“买入”下调至“持有”，目标价从83美元下调至79美元，预计该公司下一财年的的收入将不及预期。这已经是该投行今年至少第二次下调宝洁目标价，4月底他们将目标价从90美元下调至83美元。

Jefferies当时称，宝洁的盈利能力将受到商品成本不断上升、增长放缓、新兴市场波动、美国零售市场困难、美元走强以及定价挑战等因素的影响。宝洁关键商品的平均售价过去一年已上涨15%，而公司没有能力将更高的价格转嫁到消费者。随着定价环境变得更加困难，预计该公司将在十年多以来首次公布负增长。

Bernstein分析师Ali Dibadj似乎也对宝洁此次涨价的效果持谨慎立场。英国金融时报援引他的话表示，与上一次大宗商品周期相比，宝洁现在将成本上涨的压力通过涨价转嫁给消费者，其效果将在更长时间内才能显现出来。“这是因为他们的品牌影响力已不如以往。”

除了部分产品涨价之外，宝洁还采取了其他措施来进行积极的变革。4月下旬，宝洁承诺在2018年部署至少24亿美元的兼并收购交易和股票回购。公司预计，重组行动将使今年的成本节省5000-5500万美元，有望在2019年节省1.2亿美元成本。

财报及涨价措施公布之后，宝洁股价变化不大。不过，今年以来该股已累计跌去约12%.