原奶收购价持续走高，恒天然上半财年利润下降13%

3月17日，恒天然公布2022财年中期业绩。报告期内，恒天然集团实现总营收107.97 亿新西兰元，同比增长9% ；调整后税后利润为3.64 亿新西兰元，同比下降13% ；集团调整后息税前利润为6.07 亿新西兰元，同比下降11% 。

对于利润的下降，恒天然方面表示影响因素包括原奶收购价格大幅上涨、疫情影响总产奶量与产品销量等。此外，上半财年恒天然大中华区的利润同样出现下滑，该集团表示，大中华区将进一步升级原料及餐饮服务业务的产品组合和服务解决方案，同时全力推动消费零售业务的发展。

原奶收购价上涨导致业绩承压

据了解，2022上半财年恒天然的税后利润为3.64亿新西兰元，同比减少2700万新西兰元，集团调整后总息税前利润为6.07亿新西兰元，同比减少7700万新西兰元，恒天然方面表示这些都反映出原奶收购价格大幅上涨的影响。

事实上，早在此前公布2022财年一季度业绩时，恒天然就提升了2021/22年原奶收购价区间的预测范围。恒天然预计，报告期内原奶收购价格区间为每公斤乳固体9.30 - 9.90新西兰元 ；预计原奶收购量为14.8亿公斤乳固体，同比下降3.8% 。

“上半财年，我们的原料渠道利润率有所提高。但是，原奶收购价格上涨导致我们的餐饮服务业务和消费领域业务利润率承压。此外，新冠疫情对我们的多个市场也有影响。随着新西兰原奶收购量的下降，我们的总产奶量也有所下降，这对我们的整体销量产生影响。”恒天然首席执行官 Miles Hurrell 表示。

不难发现，奶源对于恒天然的发展有着至关重要的作用。此前，恒天然宣布进入业务价值增长的新阶段，其表示将继续专注新西兰牛奶，成为可持续发展的领导者，成为乳制品创新和科学的领导者，同时提出未来十年原奶收购价格的平均价格范围稳定在每公斤乳固体6.5 - 7.5新西兰元的目标。

谈及2022 财年下半年情况时，Hurrell 预计原奶收购价格为每公斤乳固体 9.30 - 9.90 新西兰元，“虽然原奶收购价格处于历史高位，但我们的原料业务定价，包括参照产品和非参照产品，对原奶收购价格及收益发挥了支持作用，预计该情况将持续至下半年。”

分地区来看，上半财年恒天然在非洲、中东、欧洲、北亚和美洲的调整后息税前利润为2.5亿新西兰元，同比增长25% ；大中华区调整后息税前利润为2.36亿新西兰元，同比下降20% ；亚太区调整后息税前利润为1.58亿新西兰元，同比下降33% 。

尽管整体利润出现下滑，但恒天然的负债率在降低。报告期内，其净债务同比下降 8% 至 56 亿新西兰元，资产负债率从去年的 47.3%下降至当前的44.1%。恒天然预计，至本财年末，集团债务将进一步减少，负债率将进一步降低。

大中华区产品服务升级

2022上半财年，恒天然在大中华区的业绩同样承压。报告期内，该地区的调整后息税前利润下降了20%至2.36亿新西兰元，恒天然表示，这主要是由于餐饮服务业务受制于奶价高企的影响，尽管产品销量保持稳定，但原奶收购价格上涨对业务毛利率还是造成了影响。

据了解，此前恒天然大中华区首席执行官周德汉在对大中华区2022财年的表现进行展望时就指出，2022年挑战与乐观并存，其中挑战可能来自疫情、原材料价格等因素。事实上，自去年以来，国内食品原材料价格上涨成为大趋势，不少企业都指出了原料价格上涨带来的成本压力。

分业务来看，恒天然表示，受益于蛋白类原料显著销量增长，大中华区原料业务上半财年业绩表现持续稳健；餐饮服务团队在烘焙、饮品等渠道及品牌建设方面持续发力；中国战略部团队聚焦客户需求，深挖客户难点和痛点，以本土化的创新产品进一步深化与战略客户群的合作；消费品牌业务在上半财年把握市场对健康营养产品迅速增长的需求，重点聚焦佐餐乳品、中老年奶粉等品类的差异化创新，同时以多元化渠道推动业务发展。

其中，产品创新是一大亮点，恒天然在上半财年加速推陈出新。例如，围绕新产品安佳芝士稀奶油研发的系列雪顶应用在全国超过1500家茶饮门店与消费者见面；最新上市的安佳喷射稀奶油，进一步丰富了安佳在饮品渠道的稀奶油产品线，并成功应用到头部茶饮客户的产品中；安佳马苏里拉芝士进一步拓展国内原制奶酪市场；同时在国内推出新西兰高端特制奶酪品牌凯蓓蒂KAPITI，进一步满足中国市场对高端奶酪产品日益增长的需求。