卫生用品个股业绩分化：出口企业提价落地率先回暖，内销需求受挫仍待恢复

国内卫生用品厂商业绩走势分化，出口代工企业回暖势头较猛，内销自主品牌仍处于修复阶段。得益 Q2 海外需求大增，出口代工商依依股份（001206.SZ）上半年业绩同比实现增长，公司对下半年海外需求预期乐观。主营自主品牌内销，百亚股份（003006.SZ）Q2 业绩明显受创，上半年净利润同比下滑超四成。

展望后市，财联社记者以投资者身份致电依依股份了解到，受制于原料成本压力，公司于今年 Q1 启动了价格调整，Q2 部分产品价格落地，利润得以改善，随着价格调整全面落地，下半年利润仍有一定改善空间。

百亚股份将营收同比下滑归咎于公司应对不及时，未能对疫情反复、市场竞争环境变化、渠道结构变化进行及时调整，公司管理层在电话会议中表示， 7 月线下客流和终端表现已开始恢复。

出口企业率先回暖

作为代工企业，依依股份等厂商近年持续受到大宗涨价、运费上涨、汇率上升等不利因素冲击，叠加成本传导较慢，利润侵蚀严重。依依股份从 2021 年 Q2 开始连续多个季度净利润下滑，直至今年 Q2 才实现强势反弹。

值得注意的是，代工模式具有调价慢的特性，在原料价格下行周期中也有望发挥一定优势。

依依股份半年报显示，公司实现营收和归母净利润分别为 7.31 亿元、6500 万元，同比分别增长 27.58% 、8.19%。分季度看，公司 Q1 开局不利，归母净利润同比降幅超四成，但进入 Q2 业绩强势反弹，最终上半年业绩同比实现增长。据悉，公司主营宠物卫生用品 ODM/OEM，超 95% 营收来自海外。

海关出口数据也验证了卫生用品行业出口厂商的业绩反弹。今年上半年，吸收性卫生用品出口量、出口额和出口平均价格都延续了 2021 年同期的增长趋势，分别增长 12.40%、16.84% 和 3.95%。

另外，同样主营卫生用品，豪悦护理（605009.SH）和可靠股份（301009.SZ）尚未公布半年报，从过往营收结构来看，前者海外营收占比约 11%，后者该项占比接近 50%。

不仅是卫生用品，其他轻工产品 Q2 出口景气度也明显走高。家居领域，匠心家居（301061.SH）、顾家家居（603816.SH）等凭借出口业务拉动，上半年业绩都实现增长。顾家家居人士受访表示，上半年海外市场需求超过此前预期，但下半年保持高增速或面临一定压力。

内销行情待逐步修复

不同于代工厂商，百亚股份凭借 " 自主品牌 " 和 " 内销 " 双重优势，2021 年业绩实现了稳步增长，但受疫情冲击和内需疲软制约，今年公司连续两个季度净利润同比下滑。

百亚股份半年报显示，实现营收 7.39 亿元，同比下滑 2.86%，归母净利润约 7800 万元，同比缩水约四成。分季度看，公司 Q2 营收和归母净利润分别下滑 13.65%、55.64%，环比 Q1 亦大幅走低。

在电话会议中，百亚股份管理层提到电商渠道仍保持快速增长，但线下渠道持续承压，而且疫情等因素冲击下，渠道份额有所分化，表现在：线下卖场门店客流减少，而区便利店、O2O 等渠道销售保持增长，公司因卖场门店收入占比高受到较大影响，后续将侧重投入线上渠道和 O2O 渠道。

展望下半年，百亚股份管理层提到 7 月线下客流和终端表现已开始恢复，多家消费类公司也释放了类似积极信号，但整体而言，对下半年国内需求，前述公司普遍保持谨慎乐观预期，对恢复目标也未给出明确指引。财联社记者注意到，消费需求萎缩也使得国内消费品成本传导难度加大，百亚股份管理层坦言，正常情况下公司产品片单价每年都会提升三到五个点左右，今年基于竞争和疫情影响公司产品片单价大概持平。

来源： 财联社