阳光乳业前脚上市，后脚业绩就萎缩，被指没有核心竞争力

阳光乳业前脚敲开了资本市场的大门，投资者正在欢呼雀跃之中，后脚披露了最新的业绩报告，结果收入、利润都在下滑，又给投资者泼了一盆冷水。

近日，阳光乳业发布2022年半年度报告。2022年上半年，公司实现营业收入2.71亿元，实现归母净利润5566.06万元，同比均有所下降。2022年上半年营收同比减少6.61%；净利润同比减少7.72%。

江西省内收入占比超过95%，市场依赖程度依然较高。目前，虽然阳光乳业已设立了安徽阳光以开拓安徽市场，并计划辐射安徽、湖南等周边销售区域，但目前省外市场占比不足4%，作为地方品牌，其在外省的竞争力也比较有限。

上市之前，食品产业分析师朱丹蓬就坦言，“超九成以上收入来自江西省，阳光乳业的整体抗风险能力会很差”。

果不其然。过于依赖单一省份市场的弊端已在其半年报中显现，一旦当地出现疫情影响市场，企业营收随即下滑。

阳光乳业表示，报告期内公司主营收入和净利润同比出现一定下降，上半年业绩下降主要受3月下旬至5月中旬江西省疫情影响，南昌市及部分地市学校停课住宅小区社会面人员流动受限，公司送奶上户销售渠道受到比较大的影响，3月至5月销售收入和销量下降幅度较大。5月下旬起至6月底疫情好转后销售业务逐步恢复正常。

江西阳光乳业股份有限公司成立于2008年，阳光乳业前身为创立于1956年的“公私合营南昌市奶牛场”，是一家集牧草种植、奶牛养殖、乳制品加工、物流配送等为一体的大型现代化乳企。

目前，阳光乳业以液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售为主要业务，旗下以“阳光”和“天天阳光”两大品牌为主，于今年5月20日在深交所主板上市。

但近年来，不少乳业巨头也开始进军低温奶领域，打破了以往全国乳企以常温奶为主，区域性乳企以低温奶为主的差异化竞争格局。

面对多方竞争环境，阳光乳业相关负责人表示，公司长期在江西市场坚持低温奶大单品，已构建覆盖核心市场江西省城区的自有冷链物流运送体系，可实现冷链运输车辆与产品储藏分装等全过程无缝对接，冷链运输保证新鲜，而新进入者需花费极大成本建设冷链运输及冷库等配套设施，跨区域运输成本也较高。

此外，公司通过自有牧场、合作牧场和专业合作社等渠道控制奶源，子公司长山牧场为奶牛养殖标准化示范场，并通过了有机牧场认证，同时与现代牧业、华好养殖等规模化养殖牧场建立了长期合作关系。

阳光乳业主要从事液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产和销售，产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等100余个品种。

分产品看，阳光乳业常温乳饮料、常温乳制品、低温乳饮料、低温乳制品营收分别为1650.09万元、2345.59万元、820.96万元、2.22亿元，分别同比变动-0.55%、0.66%、-26.17%、-6.92%。其中，低温乳制品是阳光乳业的核心产品。半年报数据显示，报告期内低温乳制品的营收达2.22亿元，占总营收的82.12%。

另外，阳光乳业还透露，目前公司设计产能为7.5万吨，实际产能为7.5万吨，在建产能为10.6万吨。

朱丹蓬则认为，前有大型乳企的压制、后有当地品牌的挤压以及外资品牌的加入，阳光乳业也不能冒然外扩。如何聚焦核心市场，核心产品，核心渠道，核心客户是生存的关键。只有这样做，才能拥有自己的一亩三分地。“作为中小型乳企，阳光乳业基本上没有太多的核心竞争力，也没有太好的护城河，它整体的营收、利润也不算理想。尤其是各个乳业巨头都积极发力的情况下，阳光乳业未来的生存空间、发展的空间是非常有限的。”