一童装企业终止IPO，去年净利润超2亿

近日，深交所网站发布关于终止对永兴东润服饰股份有限公司（以下简称“永兴东润”）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。

2022年10月13日，永兴东润向深交所提交了《永兴东润服饰股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人向深交所提交了《广发证券股份有限公司关于撤回永兴东润服饰股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。

根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条的有关规定，介于永兴东润主动撤回IPO申请的事实，深交所决定终止对永兴东润首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
永兴东润成立于2012年，坐落于厦门，是集产品研发设计、供应链智能管理、多品牌营运以及数字化新零售为一体的中高端儿童服饰集团。

永兴东润取得了NIKE、JORDAN、CONVERSE、LEVI’S、HURLEY等品牌中国地区童装运营的授权，以多品牌集合店的形式向中国地区消费者提供高品质的运动、时尚、休闲童装和童鞋产品。
公司合作的主要品牌中Nike、Jordan、Converse在报告期各期，公司经营上述品牌产生的主营业务收入占各期主营业收入比重分别为88.76%、88.31%及88.25%。

招股书显示，永兴东润2019年、2020年、2021年营收分别为16亿元、17亿元、20.23亿元；净利分别为1.49亿元、2.11亿元、2.56亿元；扣非后净利分别为1.14亿元、1.84亿元、2.25亿元。

一般情况下，撤回上市申请材料的大部分都是业绩不稳定的，且绝大部分扣非净利润的规模都在5000万至6000万左右，净利润能达到过亿规模的并不多见。

根据叩叩财经报道，永兴东润则可算是创业板注册制开板以来，盈利能力最强的IPO“逃单者”之一。

从近期创业板上市审核的趋势来看，监管层正在近一步厘清和压实创业板‘三创四新’的定性，要求确保符合板性的企业上市。

反观永兴东润的业务模式，实际上并不是一家主打原创品牌的公司，而是通过取得其他品牌授权后，在中国组织设计师自行设计、生产然后进行销售。

永兴东润在IPO申报材料中承认“公司主要与全球知名品牌展开合作，取得品牌授权后在中国地区经营品牌产品，公司并不拥有所授权品牌的商标所有权。”

更值得注意的是，在获得一些国外知名品牌的授权后，永兴东润虽然自己设计服装，但自己却并不生产，而是采用代工的方式。

永兴东润称，“公司主要通过外购产成品的方式进行采购，具体包括 OEM 采购和直接采购两种形式, 公司在开展业务过程中主要采取以研发设计和渠道销售为重心的经营策略”。

根据公开的数据显示，永兴东润此次IPO报告期的三年内，其仅有研发设计费，分别为3602.78万元、3167.25万元和4097.26万元，占其营收比重分别为2.24%、1.86%和2.03%，而研发费用皆为0。

是否符合创业板的属性“要求”，这将是对创业板IPO的结果形成“一票否决”的关键因素，此次永兴东润的上市告终，也或与其不符合创业板对“成长型创新创业企业”的板性定位要求有关。