拟募资9.9亿元，天润乳业这是要干啥？

2月8日，天润乳业接连披露多份公告，宣布公司拟公开发行不超过9.9亿元A股可转债，募集资金扣除发行费用后，拟用于年产20万吨乳制品加工项目以及补充流动资金。

天润乳业在公告中称，为进一步满足公司乳品加工业务发展需求，推动产业集团化发展，提升核心竞争力，增强盈利能力，带动十二师畜牧产业发展，提升兵团农业产业化经营水平，公司与新疆生产建设兵团第十二师五一农场（以下简称“五一农场”）签订了《新疆生产建设兵团第十二师五一农场与新疆天润乳业股份有限公司招商引资投资合作协议》（以下简称“《合作协议》”），以控股子公司新疆天润生物科技股份有限公司（以下简称“天润科技”）为实施主体，在五一新区投资建设年产20万吨乳制品加工项目，预计投资金额约为8.53亿元。

根据《合作协议》，双方将按照市场化运作、公司化经营的方式，本着“市场主导、企业运作、互利互惠、共同发展”的原则，在产业规划和建设方面开展各项合作。五一农场负责协调项目所需配套基础设施建设，支持天润乳业的市场化运作和发展；天润乳业坚持基础设施集约化建设，高标准构建数字化智慧工厂，进一步改善十二师五一新区产业结构，亦对公司疆内外销售形成很好的产能补充，有利于公司进一步提高核心竞争力。

天润乳业方面表示，该项目有利于公司完善产能布局，充分满足市场需求，提升市场竞争力。

近年来，天润乳业业务快速增长，陆续通过新建生产基地、技术改造等方式提升乳制品产能，但仍不能充分满足市场对于高品质、健康乳制品产品快速增长的需求。因此，扩建高品质乳制品产能、进一步规划完善产能布局，是公司顺应国家产业政策导向，确保公司持续稳定增长、有效满足市场需求的必然要求。

此外，我国乳制品行业的发展现状和行业发展趋势决定了以常温奶为主导产品的全国性乳企和以低温奶为主导产品的区域性乳企将长期共存、协调发展。其中低温产品因受到供应链、销售半径及区域外渠道的制约，一般会面临区域市场规模瓶颈限制。作为立足于新疆地区的地方性乳企，通过本项目的建设，天润乳业常温乳制品供给能力将大幅提升，有利于优化公司产品结构与产能区域布局，进一步扩展产品销售区域，提高产品市场渗透率和市场竞争力，助力公司品牌与经营发展迈上新台阶。

同时，该项目还有利于推动天润乳业战略目标的实现。

“十四五”期间，天润乳业明确以“特色鲜明、区域领先、全国发展的全产业链、综合型乳品企业”为自身定位，继续聚焦乳品主业，深化全产业链布局，进一步稳固新疆市场，并积极主动拓展全国市场，探索相关多元化业务发展。通过本项目的实施，有利于天润乳业进一步突破乳制品产能限制，在扩大公司现有市场供给能力、丰富现有产品线、提升市场占有率的同时，实现技术、产品与品牌力的升级，为全国消费者提供优质、营养、健康的乳制品，进而保障公司总体战略目标的顺利实现。

为了推动年产20万吨乳制品加工项目的顺利进行，天润乳业还发布了《公开发行A股可转换公司债券预案》，拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过9.90亿元（含本数），扣除发行费用后，约7.12亿元用于年产20万吨乳制品加工项目，约2.78亿元用于补充流动资金。

据了解，本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。

对于天润乳业此次产能扩建计划，信达证券认为，天润乳业当前拥有产能约27万吨，叠加唐王城项目和齐河项目规划的产能后，原计划产能为49万吨。此次新增20万吨乳制品加工项目，公司整体计划产能有望提升至69万吨。假设产能利用率不变、产品结构不变，估计天润乳业营收有望达到63亿的体量，进一步接近此前预计的百亿长期营收空间。另一方面，本次选址在乌鲁木齐市，也将为利用好疆内及新疆周边奶源，保持天润疆奶特色及品牌，提供积极作用。尽管项目竣工投产试运营时间为2024年12月，并不对近两年业绩形成实质性影响，但将打开公司长期的发展空间。