估值约30亿美元！又一家纸尿裤企业启动A股IPO

据知情人透露，杭州白贝壳实业股份有限公司（以下简称“Babycare”）于2023年9月7日同中金公司签署辅导协议，正式启动A股IPO进程。

早在去年上半年，行业内就有“Babycare考虑赴港上市”的消息传出，公司筹资约3亿至5亿美元，最早可能在2023年上市。在上一轮融资中，该公司的估值约为30亿美元。

Babycare本次上市主体成立于2019年，品牌则可追溯至2014年。作为一个专注为新一代母婴家庭提供一站式、全品类解决方案的品牌，旗下拥有包括woobaby、wiya、mamicare、BCKID等多个子品牌，系列产品已覆盖包括母婴用品、辅食、童装、早教、女性用品、个护等在内的多个领域。

Babycare的爆品之多，布局品类之广泛常常被业内人士提及。对此，有相关专家分析称，Babycare之所以能够脱颖而出，主要在于整合杂牌以及淘汰不给力的竞品，并成功抢夺其份额。以婴儿湿巾为例，Babycare正是瞄准该市场竞争薄弱、品牌集中度不高的特点，针对父母使用婴儿湿巾清洁宝宝身体过程中产品过薄、过小、污渍易沾手的痛点，推出更厚、更柔软、更大片的湿巾，并成功在湿巾行业占得一席之地。

从当前企业发展情况来看，Babycare可谓增长迅猛，已经成为赛道独角兽。此前，Babycare首席品牌官Iris在采访中曾透露，在2017年，Babycare用户大概是100万；到了2019年翻了10倍，到1000万；到2021年年底用户已经到了4500万，做到了指数级增长。

据官方数据显示，今年618，Babycare全渠道销售额突破14亿元，Babycare旗舰店第五年蝉联天猫母婴亲子行业Top1。更值得注意的是，今年618期间，Babycare线下渠道同比大涨95%。

事实上，在过去三年内，Babycare对线下的重视程度越来越高——2020年，Babycare的第一家直营店在上海开业；今年6月，Babycare开出了自己的第100家门店，门店以北京、上海、广州、深圳、杭州、长沙等一、二线城市为主。

在今年中旬一次媒体采访中，Babycare副总裁、线下渠道负责人聂晶直言：“我们可以很自豪地说，Babycare已经是一个全渠道品牌了。”

根据Babycare的规划，未来在理想状态下其线上和线下的收入占比为1:1。目前，Babycare的100家直营店与3万个经销网点累计为其献了约30%的销售额。

与此同时，公司创始人及实控人李阔形象的将公司的模式归纳为“C2B2M”，其中，C是用户思维，用户不是第一或第二的比较级，是一切问题的起点和终点；B是品牌方需要模式创新，存在即不合理；M是 “连接”的能力大于“拥有”的能力。

梳理公司过往融资情况，企查查数据显示，Babycare目前已引入两轮融资，其中，2019年8月，红杉资本投资Babycare3亿元，持股10%，当时估值30亿元；2021年2月，公司引入B论融资，融资额7亿元，由鼎晖投资领投，华兴资本旗下华兴新经济基金、A轮融资股东红杉资本中国基金跟投，华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问，据知情人士表示，公司本轮融资后估值大幅攀升至30亿美元。

IPO前，Babycare创始人李阔仍持有Babycare接近80%的股份，而最大外部投资方红杉中国则持有Babycare 6.72%的股份。

作为融资的主要投资者，鼎晖投资团队认为Babycare是最有前途的新兴投资消费品牌之一。该公司的深厚价值和突出属性包括，首先，对消费者和产品的坚定和纯粹的热情，由对卓越的根深蒂固的承诺驱动。其次，Babycare拥有创建完整商业生态系统的非凡能力，具备"把整个商业模式转圆"的商业闭环能力。最后，公司展现出卓越的组织实力和人才发展能力，推动企业向前发展。

鼎晖投资创始合伙人胡晓玲表示：“对我们最令人印象深刻的是Babycare团队的多重才能。他们不仅对母婴领域有着极高的专注度，而且长期坚守着为用户提供可信赖、带来安全感的高品质产品的承诺。此外，他们在供应链管理方面的严格掌控，不断改进产品、策略和管理，以及对团队成长的不懈追求，都反映出了他们坚持长期价值导向的思维。这些因素揭示了Babycare潜在的伟大消费品企业特质和基因。”