“全面二孩”政策放开 短期难提升实际业绩

10月29日，十八届五中全会公报正式宣布推行“全面二孩”政策，对此，华泰轻工陈羽锋表示，二胎政策对婴幼儿产业构成长期利好，但短期内对公司实际业绩提升影响有限。

陈羽锋表示，二胎政策全面放开是居民生育选择权的进一步自由。长期来看，有利提高人口出生率，改善我国人口结构，对行业相关板块形成利好。

根据影响时间的先后进行排序，首先是奶粉、尿不湿等初生婴儿用品相关产业，其次是儿童服饰、儿童家具、童车、玩具等相关产业，然后是动漫、钢琴、文具等文化教育相关产业。

就个股而言，轻工行业受影响的标的主要有： 中顺洁柔 ( 002511 , 股吧 )、 高乐股份 ( 002348 , 股吧 )、 群兴玩具 ( 002575 , 股吧 )、 珠江钢琴 ( 002678 , 股吧 )、 海伦钢琴 ( 300329 , 股吧 )、齐心文具、 晨光文具 ( 603899 , 股吧 )等。

不过短期来看，二胎政策对相关上市公司影响有限。一是二胎新政的出台还需要一个时间过程，目前暂无二胎政策出台的具体时间表；二是受小孩的养育成本太高，年轻人工作压力太大等因素影响，居民的生育意愿不高，因此政策对最终实际二胎生育行为影响作用或有限；三是行业内婴幼养育相关受益公司（特别是玩具类公司）或主业市场在国外，或业绩下滑估值较高，短期内，政策对公司实际业绩提升影响有限。