迈高集团报告显示出现严重亏损 正被澳证券委调查

实际上，外资乳企日子也不好过！

商务部官网上获悉，在奶制品行业整体萧条和高汇率环境下，澳洲最大的牛奶加工厂商迈高集团（Murray Goulburn Co-Operative）日前发布2017前半财年报告显示出现严重亏损。

迈高集团方面表示，受公司牛奶收购价格下跌和采购量下降等影响，奶农转向供应其他厂商，公司营收从13.8亿澳元下降至11.7亿澳元，预计2017前半财年（注：2016年下半年）净亏损3190万澳元，较上年同期930万澳元盈利，跌幅超过400%，经营状况下滑明显。

目前，员工正在担心公司会考虑关闭位于维州Gippsland和州北部产区的工厂。

据业内人士分析，由于降水过多影响了澳洲牛奶供应，而加工商对奶源竞争十分激烈，进而冲击了迈高集团的牛奶采收量，影响到销售收入。

插一段话！由于国内外上市公司在财报截止时间上有所不同。日前，迈高集团公布的是2017前半财年业绩报告，个别读者可能纳闷，2017年上半年不是还没有结束吗？原来迈高集团所说的2017前半财年业绩报告，实际期间则是2016年下半年，换言之，迈高集团财报起始于当年7月1日，终止于下一年6月31日。

这与国内上市公司财报起始于当年1月1日、终止于当年12月31日，有所不同。但期间长度一样，都是12个月整。

言归正传！

除了牛奶供应紧缩、乳品行情疲软外，销售渠道波动也给迈高集团带来持续影响。

2017财年前六个月（注：2016下半年），迈高集团乳类食品分支收入下降19.7%，到5.58亿澳元，其中国内的销售额下降21%，到4.83亿澳元，主要受跨境销售额减少的影响。同期的国际销售额也下降9.6%，为7500万澳元。

迈高集团在报告中称，跨境销售渠道大约在一年前达到顶峰，目前趋向平稳，尤其是成人奶粉销售。迈高集团到底是“何方神圣”？

公开资料显示，迈高集团是澳洲最大乳类食品公司，也是澳洲最大食品与饮料公司之一，年营业额接近28亿澳元。采用合作社结构的迈高集团有2200位奶农股东，行业地位突出，肩负的企业责任尤其重大。

目前，迈高集团主要拥有三大业务，即大宗乳制品原料的加工与出口，帮助其他厂商和品牌代理加工，以及以德运品牌为主的自有品牌奶制品的销售。

尽管迈高集团在积极地进行业务转型升级，但存在一个逐步的过程，目前，大宗乳制品原料的加工和出口依然占据着迈高集团营业收入较大的份额。

财报显示，2017年财年上半年（注：2016年下半年），迈高集团大宗乳制品原料的加工和出口创造的营业收入约为3.9亿澳元，相较于去年同期4.29亿澳元，下跌9%左右。

蹊跷的是，国际大宗乳制品价格从2016年中开始反弹，虽然仍略低于2010年均值，但较前一年已经有了很大改善，为何迈高集团未能享受如此红利呢？

对此，迈高集团方面表示，受远期合约形式限制，“近期全球市场大宗乳制品价格回暖，未能及时体现在前半年的销售业绩上”。

虽然大宗乳制品原料的加工和出口在营业收入中占比最大，但对于迈高集团来说，以德运品牌为主的乳制品业务才是真正的“摇钱树”，即盈利能力最强。

德运的产品包括鲜奶、高温灭菌奶（UHT）、黄油、芝士、奶油、乳饮料、成人奶粉和婴幼儿配方乳粉。

但不幸的是，德运成人奶粉的销售在2017年上半财年（注：2016年下半年）大幅度下滑，主要受累于跨境销售疲软，从而严重拖累迈高集团的利润水平。

据ACB News《澳华财经在线》报道，迈高集团正在尝试进入高价值乳制品领域，然而，“中国婴儿奶粉市场监管环境发生变化，前景尚不清晰。监管法规调整带来的影响将逐步显现”，迈高集团方面表示在相关资本项目上的投资会保持谨慎。

去年12月初，迈高集团宣布，与美国儿童营养食品企业美赞臣达成一致，双方同意终止2016年三月签署的营养品战略供应联盟协议。

在未来运营策略上，迈高集团选择保守路线，韬光养晦，2017下半财年（注：2017年上半年）迈高集团仍将把削减成本、提高运营效率列为首要目标。

春风拂面，能否花开？

目前全球乳业正在回暖，乳品价格触底反弹，尽管依旧低于长期均值，但乳品价格的回升对于迈高集团来说，仍是一则利好消息。

但也别高兴得太早！

摆在迈高集团面前的问题还有不少。首先，迈高集团负面新闻缠身，让其形象受损。

此前，路透社曝光，澳大利亚公平竞争和消费者委员会（ACCC）正就迈高集团下调奶价事件进行调查，调查其中是否涉及误导或不公正的做法。

在日前发布的财报中，迈高集团方面也承认，公司将受到澳大利亚证券投资委员会（ASIC）以及ACCC的调查，公司涉嫌违反澳洲公司法以及公平交易和消费者法。

另外，迈高集团以信托的结构上市，以信托基金持有者的身份持有迈高集团发行的信托基金，购买了信托的投资者并不是迈高集团股东，迈高集团的股东依旧以奶农为主。

不可避免的利益冲突！

如果以奶农利益为重，那么迈高集团就要提高牛奶的收购价格，从而让股东在寒冬中感受到温暖，但这对于迈高集团本身来说，就意味着成本的上升，说白了，就会影响公司利润。

如果以信托持有者的利益为先，就应该按照市场规律，下调牛奶的收购价格，但这就会让奶农利益受损，结果可能导致更多奶农退出行业或转投竞争者“怀抱”，也会让迈高集团受到一定伤害。

实际上，上述问题始终伴随着迈高集团，当然，迈高集团也一直在试图于两者之间找到一个平衡点，让双方利益得到最大化，但在行业形势不振的情况下，双方之间的矛盾愈发突出。

资本市场不禁要问，迈高集团的业绩会像预期的那样，在2017年下半财年（注：2017年上半年）“止跌回升”吗？

让时间去检验吧！