光明乳业正式公布2016年年度报告 内部资源整合带动整体业绩

国内常温酸奶“遍地开花”，市场规模快速崛起，并正在成为各大乳企销售、利润增长的主要驱动力！

3月28日，光明乳业正式公布2016年年度报告，实现营业总收入202.07亿元，同比上升4.30%；实现归属于母公司所有者的净利润5.63亿元，同比上升34.63%。业内人士点评，通过品牌升级及内部资源整合，带动光明乳业整体业绩向好。

作为国内常温酸奶的开山鼻祖，莫斯利安备受关注，但令投资者遗憾的是，光明乳业在年报中绝口不提莫斯利安的销售情况。

何故？

一位乳企人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，由于伊利股份旗下安慕希和蒙牛旗下纯甄强势崛起，光明乳业旗下莫斯利安增长受到极大挑战，可能2016年销售情况不如过去那么漂亮，因而，光明乳业没有在年报中提及。

收入增长得益于境外控股公司

光明乳业主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一，仅次于伊利股份和蒙牛乳业。

与伊利股份、蒙牛乳业类似，光明乳业也是全乳制品业务，主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、乳酸菌饮品、常温酸奶、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。过去几年，光明乳业的业绩一直“不温不火”，从收入角度来讲，与伊利股份和蒙牛乳业之间的差距越来越大。

但不得不承认的是，去年，光明乳业凭借着体育营销即与奥运女排合作，打了一个漂亮的翻身仗。

数据显示，2016年，光明乳业实现营业总收入202.07亿元，和去年约为193.73亿元，上升4.30%；归属于母公司所有者的净利润5.63亿元，和2015年4.18亿元，上涨34.63%。

对此，光明乳业方面表示，全年整体运行保持平稳有序的回暖态势，基本达到既定的“在调整中发展，在发展中修复”阶段性目标。

上述乳企人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，光明乳业的表述比较坦诚，去年，确实是在修复中，通俗一点说，光明乳业在逐渐补上2015年之前被伊利股份和蒙牛乳业落下的收入差距。

至于2016年光明乳业利润水平增幅较大，有业界人士认为，既得益于原奶价格的下行，也与公司深耕创新以及乳制品全产业链的成功布局密不可分。

同时，几年前收购的境外控股公司也为光明乳业的业绩增长立下汗马功劳。

分地区来看，光明乳业境内营业收入与去年基本持平；但境外实现营业收入27.99亿元，同比增长44.90%。

光明乳业方面给出的解释是，本公司境外控股公司新西兰新莱特乳业有限公司（下称“新莱特乳业”）积极谋求产品结构调整、不断开拓新业务。

《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，新莱特乳业于2016年产生营业收入接近28.44亿元，净利润超过1.8亿元。

尝到甜头之后，光明乳业方面表示，公司将继续致力于推进国际化进程，用世界资源与中国市场需求对接，依托海外子公司新西兰新莱特、托管企业以色列TNUVA集团，发挥中国、以色列、新西兰三地市场的业务协同、技术协同、管理协同，实现优势互补、价值增长、共同发展，不断提升国际业务营收比重和国际化水平。

莫里斯安去年销售成迷

对于光明乳业2016年业绩答卷，资本市场给出了很高的评价，但蹊跷的是，莫斯利安在2016年年度报告中不见踪影。

投资者还清楚地记得，在2014年年度报告中，光明乳业特别强调，公司以市场需求为导向，以明星产品为核心，以渠道开拓为主要手段，实现鲜奶、酸奶、常温酸奶等明星产品的较快发展，其中莫斯利安常温酸奶2014年实现销售收入59.6亿元，同比增长85%。

不比不知道，一比吓一跳。

2014年，光明乳业整体营业收入不过207亿元而已，换言之，莫斯利安一款单品就占据了光明乳业营业收入1/4以上。

即使在2015年年度报告中，光明乳业也表示，受行业增速放缓、竞争加剧等因素影响，莫斯利安常温酸奶2015年实现销售收入58.74亿元，同比下降1.44%。

然而，2015年，光明乳业所有营业收入还不到200亿元，这可见莫斯利安在光明乳业营业收入中的地位和作用。

为何在2016年年度报告中，光明乳业却绝口不提莫斯利安销售情况呢？不少投资者感到莫名其妙。

一言以蔽之。

竞争白热化！

在莫斯利安成功之后，伊利股份推出安慕希，蒙牛乳业打造纯甄，君乐宝面世开啡尔，三元食品跟进了冰岛酸奶，辉山乳业也上市了沃灵卡，常温酸奶市场在快速扩容的同时，竞争也愈发激烈。

尼尔森等第三方机构调研的数据显示，截止2016年11月，安慕希销售额同比去年增长超过100%，单月市场份额突破40%，2017年超过100亿元基本没有悬念。

多位乳企人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，2016年，安慕希销售额逼近100亿元，纯甄也在60亿元左右，开啡尔15亿元上下（同比增幅40%），竞争对手旗下常温酸奶销售情况都很好；虽然光明乳业没有披露莫斯利安销售数据，但基本可以肯定的是，发展势头不如主要竞争对手。

前有狼后有虎。

一方面是竞争对手陆续推出常温酸奶，并取得巨大成功，莫斯利安增长空间被逐步积压；

另一方面，常温酸奶市场在快速增长之后，已经逐步进入成熟阶段，正在告别超高速增长时代。

正如乳业高级研究员宋亮所言，近几年来，常温酸奶已经成为乳企收入、利润贡献最大的单品，但从2017年起，整体市场增长开始放缓；

尽管如此，2017年，安慕希销售还是能够突破百亿元，纯甄在60亿-70亿元左右，莫斯利安销售也有望回升。

莫斯利安如何突破发展瓶颈，让其收入、利润继续保持一定增长，正是摆在光明乳业总裁朱航明面前的重大课题。