光大纺织服装李婕百页母婴童行业深度报告交流暨儿童鞋服龙头电话会议纪要

一、母婴童深度报告汇报

1.行业概况：

母婴童产业贯穿孕产周期及婴童成长周期；

获益消费升级，我国母婴童行业保持高景气，12~16年市场规模复合增速为13%，2016年达3600亿元；

母婴童产品消费具有安全性、连带消费意愿高等特点。

2.渠道：

母婴童产品零售渠道丰富，有商场、超市、品牌专卖店、母婴专卖店及电商等，各自销售的产品 定位及丰富度均有差异。

其中，与其他品类类似，母婴童产品在线上获得高速发展，近三年复合增速为35%，占比14%。

3.细分子行业来看：

童装近年持续景气，近三年复合增速12%，分别高于男装和女装9、7PCT，2017年市场规模为1800亿元。其中童装消费升级显著，主要体现在2012年开始小童装人均消费水平增速高于大童装，显示新一代父母消费意愿更强。行业格局来看，童装行业集中度近年持续提升，尤其是向行业龙头，2017年CR5=8.5%。

童鞋市场约为童装市场的三成，近三年复合增速为10%。行业集中度提升较为缓慢，本土品牌与国际品牌nike、adidas竞争相对激烈，但由于童鞋行业门槛较高，集中度高于童装，2017年CR5 14.7%。

孕妇装行业仍处于发展初期，行业增速较高，2016年市场规模为200亿元，12~16年复合增速在11%；同时品牌化程度低，非品牌孕妇装市占率约70%、占据主要市场份额。

4.动力与空间：

母婴童行业当前景气度预计未来仍可持续，短期获益生育政策松绑，长期在生育意愿下降、育龄妇女人数下降的背景下我们认为行业增长动力主要来自于消费升级，而消费的升级主要来自于经济增长、优生优育的观念不断增强以及生育年龄推迟、漏斗型家庭结构下育儿资金更加充裕。

经过我们的测算，至2020年母婴童用品市场空间有望达到万亿级，其中儿童鞋服有望达3086~4505亿元规模，2017~2020年复合增速预计在10-25%。

5.海外经验：

儿童产品集中度通常高于同类的成人产品；

儿童鞋服本土品牌占优、且专业品牌与成人延伸品牌均有望成为行业龙头；>相近品类之间的拓展具有协同效应。

6.产业相关公司：

业内公司来看，按照品牌属性可以分为专业品牌及成人延伸品牌；

其中专业品牌布局较早、占据领先地位；+

近年行业景气度吸引成人品牌布局婴童板块，目前行业地位有待提升，其主要迎合当前儿童鞋服消费需求逐步从安全舒适向个性化、时尚化发展的趋势。

7.总结：

婴童行业景气度高、并且未来可持续，集中度高于成人品类，龙头价值凸显；+>婴童消费需求从安全舒适逐步向时尚、个性化等方向进一步丰富，建议关注时尚度提升的专业童装品牌、时尚成人装延伸童装的品牌；

母婴童消费人群相近，建议关注相近品类协同发展机会。