奶源争夺日趋激烈，并购入股或成乳企更优选择

随着人们对健康营养越来越关注，多元化的乳制品市场也收获了更多的目光。乳企在竞争压力之下，需要不断整合资源以提升自身品质，更好的满足消费者对品质、功能等其他多元化的需求。

这就要求企业有足够优质的原奶供应，由于自建牧场投入较大、回报期较长，一些企业在自建牧场的同时，还会选择入股或并购快速抢占奶源。

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奶业上游并购加速

奶源是乳企未来发展的重要基础，掌握的奶源越多，在竞争中就拥有更多的话语权。去年以来，奶业上游的并购在加速。

4月15日，明治在一份中文通报中表示：明治乳业（苏州）有限公司的100％投资者、株式会社明治与澳亚公司的股东Japfa公司达成股权转让协议，以约280亿日元的价格收购澳亚公司25.0％的股份。

澳亚公司从2009年开始在中国从事牧场业务，是专门的乳制品生产和供应商，在中国山东、内蒙古拥有7座万头牧场，单日原奶产量超过1000吨，每头奶牛的日产奶量约为34公斤。

2019年12月24日，光明乳业发布公告称：公司参与竞拍江苏辉山乳业及江苏辉山牧业，并最终以7.5亿元的成交价格中标。

江苏辉山牧业主要的经营范围是奶牛养殖，牲畜及自产生鲜牛乳批发等，竞拍评估价为2.56 亿元，主要包括牛舍基础配套设施、生物性资产（合计4001 头牛）、固定资产等。

2019年内，新乳业入股国内最大的畜牧营运商和原料奶生产商现代牧业，成为现代牧业第二大股东，不仅取得现代牧业已发行股份的9.28%，同时获得接近其持股比例的供奶量。

2019年7月，优然牧业与赛科星签订《股份转让协议》，优然牧业以约22.78亿元收购赛科星58.36%的股权。

赛科星拥有16家从事奶牛品种改良和养殖的专业化子公司，27个养殖基地，存栏奶牛12.6万头，日产生鲜乳1600吨以上。

2019年5月20日，中国圣牧发布公告：蒙牛以3.03亿元收购入股圣牧高科奶业51%的股权；2020年1月22日，蒙牛又以800万元收购了圣牧高科奶业49%的股权。

至此，蒙牛拥有了圣牧高科全部股份和中国圣牧全部的下游乳业生产加工资源。中国圣牧专心上游养牛，这也意味着蒙牛“间接”拥有了中国圣牧上游优质的有机奶源。

各大乳企纷纷选择收购、入股牧业公司，无一例外都是为了从源头上确保优质的奶源供应，才能进一步扩大市场、做大做强乳制品产业。

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并购能短时间内掌握奶源

在各个企业认识到奶业全产业链条的重要性之后，就纷纷开始向上游扩张。但是上游养殖门槛高、投资回报期长、风险大等特点决定了奶牛养殖有一定的难度，如果没有资本、技术和管理等优势，更是难上加难。

要建设牧场，挤奶设备、储藏运输、消毒、粪便处理等各种设备都需配置，同时需要大量的人力、物力支持牧场的正常运转。

奶业上游建设属于重资金投入，虽然很多乳企也在建设自己的牧场，但如果选择直接收购或者入股的话，就能省去很多时间成本和建设成本，能够在较短的时间内掌握奶源并投入使用，能为乳企提供了很大的助力。

乳企如果能够获得牧场资源，就可以在周围建设乳制品加工厂，一方面省去了很多的运输费用，另一方面也能减少生鲜乳在运输过程中的损耗，在奶源建设上也更及时。

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奶业上游形势乐观

我国的奶牛养殖业由于经历了2014年开始的下行周期，一直处于低迷状态；2018年底下行期结束之后，终于在2019年迎来回暖。

2019年生鲜乳价格大概能够达到4元/公斤，虽然今年年初疫情又对奶价造成了很大影响，但是随着疫情防控形式逐渐良好，奶价已经在2月下旬开始逐步恢复。

《乳业财经》了解到，疫情期间生鲜乳均价一度降到了1.8元/公斤，而根据农业部的监测显示：在河北、内蒙古等10个主要奶牛主产省（市）中，5月第1周生鲜乳均价为3.57元/公斤，整体在向好的态势回升。

在奶牛养殖业经历下行期时，很多奶牛存栏量低的中小牧场退出市场，上游供给减少而消费需求增多，使得奶价开始出现上升，在2019年，全国范围内其实一直是属于缺奶状态的。

再加上各大乳企相继加大低温奶市场的布局，对奶源提出了更高的要求。

行业分析师认为，乳品行业短期供需缺口仍在，奶价上涨趋势不变，养殖业盈利水平有望提升。

“经历了2015-2018年的低迷，2019年初行业专家预测拐点到了。从我们的业绩报告也可以看出，2019年所有养殖企业都不错。对2020年，大家也预测，因需求继续旺盛，将是不错的年景。一季度肯定受疫情影响，但二、三季度就会追回来。我们认为，全年奶价不低于甚至要高于2019年。降本增效、提高奶牛单产，也将增加效益。对2020年，我们充满信心。”今年3月，现代牧业总裁高丽娜在线上业绩说明会上表示。

此前，新乳业在之前的一次投资者关系活动记录中表示：在合适的时机也会考虑相关品类、上下游产业的并购，也就是说新乳业未来还有可能收购上游产业。

目前，国内奶业正呈现恢复增长态势，奶业上游供给少、需求大，各大乳企也在纷纷抢占奶源，因此发展形势乐观。

在企业自建奶源投入较大，奶源竞争也更趋激烈的背景下，未来可能会有更多的奶源进行合作、并购等。