阳光乳业首份半年报：“送奶上户”经营模式受疫情影响较大

说到鲜奶，“天天阳光”是一代江西人的回忆和经典。

而主打该品牌的江西阳光乳业则是知名的区域型乳企代表。

2022年5月20日，江西阳光乳业成功A股上市，上市3个月以来，最高市值纪录为90.84亿人民币，当前市值在40-50亿区间波动，较刚上市时的涨幅为50%左右。

2022年8月18日，江西阳光乳业披露了上市以来的首份半年报，由于疫情等方面因素的影响，其营收、净利润均较上一年出现了微幅下滑。

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营收、净利双降

区域市场依赖度很高

根据阳光乳业发布的2022年半年报来看：

报告期内，公司实现营收约2.71亿元，较上年同期（约2.9亿元）减少6.61%；

公司实现净利润约5566.06万元，较上年同期（约6031.9万）减少7.72%；

公司实现扣非净利润约5420.06万元，较上年同期（约5973.61万）减少9.27%。

公开资料显示，阳光乳业成立于2008年，成立以来主要从事液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售，主要产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等产品，其中低温产品是公司核心产品。产品按国标分类可分为巴氏杀菌乳、调制乳、发酵乳、灭菌乳等；“送奶到户”是它的主要经营模式；“阳光”、“天天阳光”是其主打的两个核心品牌；主营区域是江西省。

根据其业绩报告，从产品方面来看，报告期内，阳光乳业旗下的常温乳饮料、常温乳制品、低温乳饮料、低温乳制品等营收分别为1650.09万元、2345.59万元、820.96万元、2.22亿元，分别同比变动为-0.55%、0.66%、-26.17%、-6.92%。

可以看出，其旗下所有主营产品单元中，仅常温乳制品较上年同期获得微幅增长，其余品类均下滑，下滑幅度最大的是核心产品中的低温乳饮料品类。

分区域来看，其在南昌地区、江西省除南昌地区、江西省外地区的营收金额分别为1.5亿元、1.1亿元、1124.12万元等，收入占比分别是55.25%、40.6%、4.15%。

可以看出，其在江西省内的销售占公司整体营收的95%以上，对区域市场依赖性依旧是很高的。

对于上半年的业绩表现，江西阳光乳业在公告中称：公司以江西市场为核心，江西省以外的区域以安徽市场为重点，继续以低温乳品为主要产品，着力推进送奶上户的模式来提升销量。安徽市场以合肥市为核心，扩大市场销售区域，取得积极成效。

根据披露，报告期内，公司在江西省外地区销售额同比超过43.97%，主要原因是阳光乳业子公司安徽华好阳光乳业处于市场开拓期，销售额较去年同期增长较快，其他业务收入增长较大是因为金额数值基数较小。

但在2022年3月——5月中旬受江西疫情影响，南昌市及部分地市学校停课住宅小区限制进出等，公司的送奶上户模式受到较大影响，因此销售收入和销量下滑幅度较大。

5月——6月底疫情好转，公司加大销售力度，业务逐步恢复正常。

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疫情常态化时期

提醒多重可能的经营风险

疫情常态化时期，从阳光乳业的上半年业绩报告可以看出，“送奶上户”的经营模式受疫情因素影响较大，随着中国乳品行业的发展，作为区域型乳企的阳光乳业面临的挑战也是有的。

阳光乳业同时也在公告中提到了未来公司经营当中可能面临的六大风险及应对措施。

第一，食品安全风险。食品安全任何时候都是第一位的。公司有严格的质量控制体系，在历次市场抽检中，产品质量均符合要求，未发生过任何食品安全责任事故。公司树立了“质量就是生命，生命只有一次”的管理理念，建立了一套完整的产品质量管理控制体系，实现从原料采购、生产检测、仓储配送、销售等全过程的质量控制，确保产品符合质量标准；

第二，疫情等不可抗力情形导致的风险。如果疫情出现反复：1.如果公司主要销售区域爆发疫情，公司销售受到不利影响，会有业绩下滑风险；2.如果公司的供应商所在地区因疫情影响而停工停产，公司会面临原材料供应不足的风险。

应对措施是：公司将疫情常态化作为日常经营管理的基本参数，提前制定好疫情情况下原料采购、物流运输、生产销售各个环节预案，力争在疫情情况下保持正常生产经营，降低因疫情带来的风险；

第三，奶源不足风险。生鲜乳是公司的重要原材料之一，目前公司主要通过自有牧场以及与规模较大的牧场建立稳定的合作关系，有效满足公司对生鲜乳的需求。

但是，如果未来出现该项风险，公司给出应对措施是：目前正在逐步加大自有牧场建设提高自供奶源的比例，另一方面多方筛选稳定奶源供应商尤其是和全国大型牧场建立牢固的合作关系，以降低奶源不足的风险；

第四，募集资金投资项目风险。应对措施：公司将加快募投项目建设，使项目尽快完工形成产能，配套营销渠道建设和品牌推广项目的实施，以迅速消化募投项目产能，实现预期目标；

第五，销售区域集中的风险。应对措施：近年来公司积极开拓省外市场，目前公司产品已经推广至湖南、安徽等周边省份，并取得了积极的成效，未来随着公司销售市场的扩大，销售区域集中的风险将逐步降低。

第六，原材料价格波动的风险。应对措施：在奶源不足风险应对措施的基础上，在乳粉采购方面，公司在保障正常生产的库存量基础上，逐步建立乳粉战略储备制度，对乳粉市场价格变化趋势进行研究判断，低价多购高价少购以降低平均成本，其他原材料的采购严格按照采购管理制度，通过货比三家竞价降低平均采购价格。