*ST因美成功扭转了业绩亏损的局面 特医奶粉获批入局高端市场

2019年3月31日，*ST因美（002570.SZ）发布公告称，因公司2018年度经审计的净利润、期末净资产均为正值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》13.2.11条的规定，公司股票被实施退市风险警示的情形已消除，且不存在《深圳证券交易所股票上市规则》规定的其他需要实行退市风险警示或其他风险警示的情形。

公司已于2019年3月29日向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请。截至4月1日收盘，*ST因美股价上涨2.23%，报收6.88元，全天成交1.37亿元。

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资料显示，*ST因美是一家婴幼儿食品制造企业，公司主要从事于婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务，主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品。

该公司此前由于在2016年、2017年连续两年经审计的净利润为负值，被深交所于2018年4月27日实“退市风险警示”。
3月29日，*ST因美发布了2018年的年报。报告期内，该公司实现营业总收入为24.91亿元，净利润为4111.36万元，算是一举扭转了过去两年的颓势。

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在年报中，*ST因美将公司的扭亏为盈归因于品牌发展、产品结构调整、渠道调整、减少低效成本支出等多个原因。

因为在2018年成功扭亏，*ST因美这才向深交所提出了“摘帽”申请。

不过，该公司2018年的扣非净利润虽然较前两年的亏损幅度有所收窄，但是仍然亏损了2.17亿元。这也就是说，*ST因美之所以能成功扭亏，最直接的原因是非经常性损益贡献了很多利润，该公司的主营业务在2018年仍然是亏损的。

2018年，*ST因美非经常性收益总计2.58亿元左右，主要包括6170万元的非流动资产处置收益、1.05亿元的政府补助，4478万元的处置长期股权投资产生的投资收益，2793万元的业绩承诺补偿款，以及4128万元的政府搬迁补偿。

年报显示，分产品来看，奶粉类产品2018年的营业收入为23.26亿元，占总收入的比例达到了93.37%，米粉类产品的营业收入则是5592.34万元，占比为2.25%，其他类的营业收入为1.09亿元，比例为4.38%。

而占营业总收入比例超过90%的奶粉类产品营业成本较上年增加了13.4%，毛利率同比下滑了8.63%。

图片来源：*ST因美2018年年报

值得注意的是，虽然*ST因美的奶粉产品在2018年的营业收入比上年同比下降了7.42%，但行业内其他知名奶粉企业如飞鹤、惠氏、美素佳儿等国内外奶粉品牌的业绩却是大幅增加的，国产奶粉市场占有份额更是在大幅提升。

此前，京东联合贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝、圣元、完达山，共同举办“国货奶粉，质领未来”——第二届京东国货奶粉超级盛典。

大会上，京东发布的《2018年国货奶粉消费趋势报告》表明，2018年京东平台国货奶粉用户量的年复合增长率高达35%，在国货奶粉的用户中，对评价敏感的用户占比高达98.7%，日益增长的口碑带动了用户数量的增长。

同时，尼尔森发布的《2018年中国婴幼儿配方奶粉市场环境洞察》报告也显示：国货奶粉所占的市场份额从2017年的40.7%上升至43.7%，销售额增速从2017年的14.5%上升至21.1%。

而据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国婴幼儿奶粉行业市场需求与投资规划分析报告》预计，婴幼儿奶粉市场规模仍将继续扩张，在2023年将达到2260亿元。不过市场规模增速会逐渐放缓，预计未来几年内将保持在8%左右的增幅。

正是因为市场规模在快速的增长，多家国产奶粉企业在2018年的奶粉业务取得了很好的成绩。

如伊利股份（600887.SH）在2018年的年报中表示，报告期内公司的奶粉及奶制品营业收入达到了80.45亿元，同比上年增加了25.14%。

图片来源：伊利股份2018年年报

此外，公开资料显示，在2018年君乐宝奶粉业务销售额突破50亿元，同比增长超过100%，在集团营收中的占比从2015年的近10%提升至38.46%；婴幼儿奶粉销量突破4.6万吨、5200万罐，部分明星产品销售额增长达到350%以上，君乐宝旗帜奶粉销售额增长率也超过了200%。2019年君乐宝奶粉的销售目标是7500万罐，还将新建2座奶粉工厂。

相对比之下，*ST因美的奶粉业务在2018年所取得的成绩无疑是非常不如人意的。

值得一提的是，贝因美在2018年迎回了已经退休的创始人谢宏，在他的带领下，上市公司已经成功实现了扭亏为盈，接下来或许就要在奶粉产品上开始发力了。