奶价已达4.09元/公斤，利好上游布局充沛乳企的股价

如今乳制品供需不平衡，带动原奶价格进入新一轮上涨周期，与此同时原奶产量也在同步提升。

奶价上涨为乳企带来利好，在股价和业绩上也有明显表现。乳企早已意识到了上游奶源的重要性，在此基础下纷纷加大奶源布局、提前占据主动，未来国内奶牛存栏量将会进一步提高，对加强奶源自给率和实现奶类产量目标有很大帮助。

奶价进入新一轮上涨周期

上一轮奶价高峰出现在2013年，当时因为需求增加但原奶供应不足，奶价扶摇直上。之后随着国内奶牛过剩、低价大包粉大量进口等情况的出现，倒奶杀牛的现象较为普遍，奶价明显下降。

而新一轮奶价上涨周期大约从2019年下半年开始，农业农村部数据显示，2019年5月中旬生鲜乳价格为3.56元/公斤，到10月中旬已经上涨至3.94元/公斤，涨幅达到10.67%。据了解，在2019年之前的几年，奶价平均在3.2-3.8元/公斤左右。

原本生鲜乳价格一直呈现良好的增长趋势，却又遭遇了今年年初的新冠疫情，奶价出现触顶回落。但是到了5月中旬后，奶价再度从3.5元/公斤开始强势上涨，截止至12月第一周，奶价已经达到了4.09元/公斤。

据了解，此次奶价上涨的主要原因仍在供给端，主要是因为奶牛存栏量持续下降，导致国内原奶供应不足。得益于奶牛单产提升，国内原奶产量才没有出现大幅度的下滑，而乳制品进口量呈增长态势也保证了国内的部分供应。

除此之外，国内乳制品消费需求增加也为奶价提升奠定了基础。12月4日，恒天然在披露2021财年第一季度业绩时宣布提高原奶收购价格，恒天然方表示这是基于中国买家的需求比较强劲。

乳制品产量同步提升

根据农业农村部数据，2020年1-9月，我国生鲜乳产量1669.68万吨，同比增长9.25%。截止至9月份，液态乳品累计销售总量达1219万吨。即使面对疫情，2020年一季度全国奶牛存栏仍同比增长了0.4%。

另外有数据显示，从全国液态奶产量看，2020年1-3月受疫情影响，液态奶产量均低于去年同期，但是4月份起产量显著回升。4-5月液态奶产奶量均超过2019年产量，1-9月液态奶产量1905.54万吨，同比增长1.60%。

在原奶价格上涨的同时，原奶产量也在同步增长，国内整个乳制品行业正在向好发展，但依然要面临进口乳制品的冲击。

农业农村部等九部委在2018年联合印发的《关于进一步促进奶业振兴的若干意见》中提到，我国到2025年要力争全国奶类产量达到4500万吨。2020年《国务院办公厅关于促进畜牧业高质量发展的意见》明确提出，国内奶源自给率保持在70%以上。

中国奶业协会副秘书长张智山在2020中国奶业20强(D20)峰会中表示，2019年中国奶类产量是3297.6万吨，而在今年上半年的疫情压力之下，仍保持了7.9%的高增速。随着国内奶业振兴的政策环境趋稳向好，奶类产量还将持续增加，今年全年有望增产突破200万吨。

按照这一增速再加上国内奶牛存栏量的增长，对于这两个量化指标可以保持乐观态度。

利好乳企业绩和股价

原奶价格上涨为乳企股价和业绩带来利好，同时乳企或将迎来高利润时期。

12月14日，乳业板块强势领涨，截至收盘涨3.47%。其中妙可蓝多、均瑶健康均涨停，品渥食品大涨12.2%、熊猫乳品大涨9.5%、燕塘乳业、光明乳业涨超7%，新乳业、科拓生物涨超6%，温氏股份、大北农、新农开发等跟涨。

此外，在生鲜乳供应紧张、奶价上涨、乳业上游投资并购活跃的背景下，骑士乳业在11月提交了上市材料，也正是看中了未来良好的市场和政策环境。

在披露今年前三季度业绩的乳企中，伊利营业收入为737.7亿元、净利润为60.2亿元，分别同比增加7.42%、6.99%。新乳业营业收入为46.6亿元、净利润为1.85亿元，分别同比增加10.32%、3.70%。西部牧业营业收入为5.84亿元、净利润为637万元，分别同比增长11.3%、413.4%。

而在半年报中，不少牧业公司业绩均出现了不同程度的增长，赛科星、现代牧业、中地乳业、原生态牧业、中国圣牧净利增幅分别达到58.5%、76.7%、109.5%、266.2%、294.5%，而净利润增加的原因大多与生鲜乳价格上涨有关。

对于乳企业绩，分析人士判断，在原奶供应紧张、奶价上涨后，乳企大概率降低活动促销力度、提升商品均价，乳企将迎来高利润时期。

乳企加码上游布局

在原奶价格持续上涨之下，加强对上游奶源的控制则成为了乳企占据主动地位的关键。无论是通过入股、收购牧业公司，还是兴建大型牧场，都是乳企加码上游布局的表现。

今年以来，伊利、蒙牛、新乳业、君乐宝、光明等大型乳企都在加快奶源基地建设。据中国奶业协会的统计显示，目前前20强乳企的自控自建牧场的存栏数已经占到国内总奶牛存栏数的50%。

伊利已在内蒙古、宁夏、河南、河北等多地建设产业集群项目，近期又与江苏农垦集团签约，将联手打造华东地区最大的优质奶源基地，实现奶牛存栏10万头以上。伊利如今手上已经掌握了3家大型牧场企业，即中地乳业、优然牧业和赛科星。

蒙牛的中国乳业产业园30万头奶源基地建设项目相继在巴彦淖尔市、通辽市和呼和浩特市开工奠基，蒙牛还是中国圣牧、现代牧业第一大股东。

君乐宝今年在河北石家庄、邯郸、唐山、威县等地的奶源基地、加工工厂建设项目正在紧锣密鼓地进行。

光明在近日的第六届董事会第五十一次会议中，决定增加江苏银宝光明牧业有限公司注册资本、投资新建阜南奶牛场项目、扩建富裕县哈川牧场项目、投资新建中卫奶牛场项目。

近几年奶牛存栏量持续下降已是事实，短期内想要扩大牛奶产量显然并不现实。因此在乳企加大上游建设的同时，可能仍然需要依靠进口乳制品，但未来随着奶价的上涨，奶牛存栏量也将进一步增长。 毕竟，有了足够的奶牛，国内乳业才能一直牛。