今天，健合CEO最新点评奶粉库存和宠物营养业务

旗下拥有合生元、Swisse（斯维诗）和Solid Gold（素力高）等品牌的健合集团，正在加速推进“全家庭营养健康”战略。

在今天上午举行的2022年上半年业绩会上，健合集团董事长罗飞表示：“我们两年前进入了宠物营养与护理用品（PNC）赛道，目前，该业务已经占到了整体营收的12.2%，我们预期PNC未来将会是销售增长的动力，也会持续成为我们利润的重要贡献者。”

会上，健合集团首席执行官安玉婷进一步解读了各业务板块上半年的业绩表现，回应了关于奶粉配方二次注册的进展、库存管理等提问，并谈到了下半年的计划和目标等。

下面，我们一起来看下现场消息。

超高端和羊奶粉

根据健合昨日发布的财报，2022年上半年，该集团营收59.6亿元，呈报增长达9.8%，呈报净利润同比下跌5.2%至4.75亿元。按区域来看，中国市场营收同比增长3.4%，占集团总收入73.8%，为集团营收最大贡献者。

我们再来分板块看下。

健合今天指出，2022年上半年，婴幼儿营养与护理用品业务（BNC）营收达31.8亿元，同比下降3.5%，仍贡献集团最大营收占比（53.4%）。

其中，面对新冠疫情、出生率下降、市场竞争激烈等因素影响，婴幼儿配方奶粉收入同比下降3.1%。“下降幅度有所收窄，符合我们的预期。”罗飞在会上说。

值得注意的是，羊奶粉和超高端牛奶粉实现了“逆势增长”。

“我们的羊奶粉同比增长7.5%，同时我们超高端的牛奶粉（注：包括合生元派星有机婴幼儿配方奶粉等）也有很好的增长，主要得益于渠道扩张策略，包括进入了更多下线城市。”安玉婷在会上指出。

根据业绩会的演示资料，截至2022年6月30日，健合BNC业务在中国市场的分销网络包括47969家母婴店、4206家超市、12190家药房和1141家区域经销商。

在这两个细分奶粉赛道，势头不错的健合也拿下了更多的市场份额。

根据该公司引述的尼尔森数据，在中国超高端婴幼儿配方牛奶粉市场（注：指每公斤价格在人民币390元及以上的产品），健合的市占率为12.3% （2021：11.6%），排名第四。在中国婴幼儿配方羊奶粉市场，健合的市占率为4.1%（2021: 4.0%），排名第三。

总体来看，这家本土婴幼儿奶粉制造商的市场地位稳定。尼尔森数据显示，截至2022年6月30日止12个月，健合集团在中国婴幼儿配方奶粉占据市场份额5.7%（2021: 5.8%），排名第八。

由于部分婴幼儿奶粉品牌在过去一段时间里存在库存压力，健合也在业绩会上被分析师问到了奶粉库存问题。

“我们看到在上半年，（库存管理）确实引起了很多的讨论。从合生元来说的话，我们现在的库存是非常健康的，包括在公司层面、经销商库存层面以及在零售端来看都是一个非常健康的水平。” 安玉婷回复分析师说，健合团队在库存管理上“做了很多的工作”。

她又“剧透”道，明年，该公司将有婴配粉新品推出市场，目前正在做注册相关工作。

随后在回复分析师提问时，她表示，目前，二次配方注册工作整体正在顺利推进当中，“所有的注册需要在明年年中之前完成，我们暂时没有遇到任何的阻碍。从集团层面来说的话，我们非常有信心能够按时完成相关的市场监管总局的注册工作。”

和增长有待“转正”的婴幼儿配方奶粉相比，BNC中的益生菌业务则实现了6.4%的同比增长。

“上半年，合生元奶味益生菌、合生元益生菌滴剂迎来焕新升级，进一步满足全家庭营养健康的需求。 ”健合今天表示，集团将通过科研能力、品牌力、产品力持续巩固市场地位，保持全年增长趋势。

“稳居榜首”

再来看下Swisse所在的成人营养与护理用品业务（ANC）。

财报显示，2022年上半年，ANC的营收达20.5亿元，同比增长14.9%。健合方面指出，由于消费者对于增强免疫力产品的强大需求，Swisse中国市场销售额同比增长12.9%，占集团ANC销售额的61.1%。

“Swisse在中国内地市场的表现非常棒，主要的驱动力来自于线上和线下的一般贸易渠道。”安玉婷表示。小食代翻阅的会议演示资料显示，上半年，线上和线下的一般贸易渠道收入同比大涨41%，在中国内地市场的ANC业务营收中占比达18.1%。

根据第三方电商数据监测公司Earlydata数据显示，截至2022年6月30日止12个月，Swisse继续在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场“稳占榜首”，市场份额为7.0%。

2022年上半年，ANC业务也在澳新市场录得较高增长，实现销售额同比增长24%。“由于代购渠道的疲软，澳新市场一直都具有很大的挑战性，所以说这是非常不错的成绩。”安玉婷表示，随着免疫力相关产品的需求不断增长，澳新本地市场及其他出口渠道均呈可持续增长趋势。

在过去两年中，Swisse持续进入多个亚洲市场，并于2022年上半年进入越南零售渠道。“未来，Swisse斯维诗计划多元化发展至更多渠道，以进一步促进增长，特别是有巨大发展潜力的东南亚市场。”健合称。

该业务还在持续加码产品创新。“今年上半年，我们在针对医药渠道的Nutra+系列中推出革命性的美容产品，亦推出包括Swisse胶原蛋白+透明质酸药丸等新产品。”健合表示。

增速最高板块

最后，我们来看下健合旗下三大支柱中最“年轻”也是增速最高的板块——宠物营养与护理用品业务（PNC）。

财报显示，2022年上半年，由宠物营养品牌Solid Gold（素力高）和宠物营养补充剂品牌Zesty Paws（快乐一爪）组成的PNC业务营收同比强劲增长35.4%，达7.3亿元。

“PNC业务单元现在已经占到我们集团整体收入的12.2%了，我们相信PNC会持续为我们做出正向的贡献。”安玉婷在会上表示，聚焦“全家庭营养健康”战略，健合目前已经有大约一半的收入是来自于BNC之外。

近年来，健合在其PNC业务上屡屡大手笔投入，这已经成为了该公司重点布局的领域，并寄望其成为“第三大业务支柱”。早前在2020年11月，健合宣布以1.61亿美元收购美国宠物营养品公司Solid Gold，随后又宣布以6.1亿美元收购高端宠物补充品牌Zesty Paws。

值得注意的是，该业务在中国实现了翻倍的增长。

财报显示，今年上半年，PNC中国市场销售继续实现强劲的三位数增长，同比大涨108.6%，销售额达1.68亿元。“当前，中国宠物市场处于养宠率和宠物营养消费升级的高速发展时期。多项数据表明，宠物营养健康市场具有极大的发展潜力。”健合称。

来自smartpath的数据显示，Solid Gold素力高在中国高端猫粮类别排名第二，市场份额达19.6%。另外，618购物节期间，Solid Gold在天猫平台上的进口猫粮类别中排名第一。

2022年上半年， Solid Gold在中国市场上线了素力高免护原蛋白新双拼粮等5款新品，进一步拓展产品组合，并进行了“全新素力高”品牌升级。目前，Solid Gold已于中国线下渠道入驻了约5000家宠物店和宠物医院，并获得了在国内线下渠道销售宠物食品的7个新许可证。

“在中国市场，Solid Gold的发展是更为成熟的，因为我们现在已经有经销商了，我们的品牌建立起来了，拥有了不错的超高端市场占有率，同时我们也在持续提高品牌知名度。”安玉婷在会上回答分析师提问时表示，至于Zesty Paws，“预计今年年内会在中国引入首款产品，我们的团队一直在筹备当中。”

目标和计划

展望未来，健合今天表示，将持续深化全家庭营养健康布局，深耕中国市场、放眼全球。

分三大业务板块来看，BNC方面，该公司将针对不同大单品通过分销、数字化赋能，开拓市场和消费者教育等有效举措，提升单店产出和市场渗透率。

“下半年，我们要稳定在中国内地婴幼儿配方奶粉市场的地位，继续保持益生菌业务的增长势头。因此，我们的目标是逐步使我们的BNC业务在全年恢复正增长。”健合表示。

该公司表示，ANC方面，目标是核心渠道较去年实现加速增长，包括中国内地的线上线下一般贸易渠道、澳新的国内市场和代购渠道，同时，随着Swisse品牌的持续全球化，来自东南亚市场的收入实现强劲增长。小食代留意到，在中国市场，该公司计划进一步推出更多“蓝帽子”新品和本地化创新产品。

“PNC方面，美国继续通过线上和线下的销售扩张获得强劲势头，我们的目标是进一步加快在中国内地市场的增长，下半年将在线下渠道推出新品。”健合表示。

“2022年上半年，尽管面临持续行业挑战、宏观经济动荡等因素，我们仍然实现了可持续增长。“安玉婷表示，“我们上半年的业绩显示健合集团在中国内地稳步扭亏为盈，尽管面对供应链挑战，我们仍持续在该区域实现稳健的收入增长。”

她接着表示，健合对下半年“充满期待”，将继续致力于在整个财政年度维持整体收入的增长。未来，该集团将持续深耕全家庭营养健康的战略布局，向成为全球高端营养与健康产业领导者目标不断迈进。