三巨头业绩拉开了距离 伊利利润涨两成多 蒙牛亏7.51亿

上市公司年报发布接近尾声，截至目前，共有15家上市乳企发布了2016年年报或业绩快报，其中8家业绩下滑，5家亏损。

在业内人士看来，中国乳企在经过2016年的艰难转型之后，乳业江湖的同质竞争更加激烈，同时需求升级也给乳企带来了新的挑战与机遇。

从三足鼎立到一方独大

在行业中，伊利、蒙牛、光明长期占据国内前三位置，而且是百亿级俱乐部的三大巨头。

但是，经过几年的角逐，三巨头业绩拉开了距离，再也不是三足鼎立的局势。这一点从它们公布的2016年业绩报告中得到了印证。

伊利股份奠定了行业龙头优势：2016年公司实现营收606.09亿元，较上年同期增长0.41%，净利润56.69亿元，较上年同期增长21.8%。

“公司通过建立贯穿全产业链的创新发展体系，精准识别并满足消费者需求，新产品销售收入占比22.7%，较上年增加约7个百分点。”伊利在财报中称，“金典、安慕希、畅轻、金领冠、巧乐兹等重点产品的收入占比49%，较上年提升3.2个百分点，创新成为驱动公司业务持续增长的原动力。”

伊利的同城兄弟蒙牛，则重新回到500亿俱乐部。蒙牛乳业实现收入537.8亿元，同比增长9.7%。虽然营收相比2015年有了大幅增长，但是其2016年的净亏损达7.51亿元，而在2015年同期，其净利润为23.67亿元。

中国食品研究院研究员朱丹蓬接受《中国经济周刊》采访时分析，蒙牛的亏损跟雅士利有关， “可以说，雅士利成了蒙牛2016年的‘拖油瓶’。”

颇为微妙的是，现任蒙牛CEO卢敏放之前担任雅士利的CEO，而雅士利自从2013年被蒙牛收购后，表现一直不能令人满意。

蒙牛在发布的《盈利预警》公告中也将净利润出现大幅亏损归因于旗下附属公司雅士利经营持续下滑而进行奶粉业务的商誉减值拨备、原料奶粉库存出售以及联营公司在2016年出现大幅亏损等三个方面。

对此，资深乳业专家宋亮对《中国经济周刊》表示，整合雅士利曾被蒙牛寄予厚望，但目前应该赶快减负，将过去市场形成的包袱一次性去掉;同时应加快团队建设，打造一支强有力的、有积极性的营销团队；此外应利用新政下自身优势，发展多品类建设，尽快整合蒙牛、多美滋、雅士利，推出有机奶粉、羊奶粉、特配奶粉等产品系列。

相对于蒙牛财报的冰火两重天，光明则是最危险的。

2016年光明乳业实现营业收入202.07亿元，同比增长4.30%；营业利润9.75亿元，同比增长45.88%；归属母公司净利润5.63亿元，同比增长34.63%。

这份成绩单看似不错，但是一对比就能发现，光明的营收仅为伊利的三分之一，也不到蒙牛营收的二分之一，可谓差距非常明显。

和自身相比，光明几乎是原地踏步。《中国经济周刊》记者查阅发现，2014年，光明乳业实现营业收入(调整后)为206.5亿元，同比增长25%;归属于上市公司股东的净利润为5.7亿元，同比增长39%。

2015年，光明乳业实现营业收入193.73亿元，同比下滑6.18 %；归属于上市公司股东的净利润为4.18亿元，同比下滑26.66%。

“光明乳业是华东华南市场的老大，但是当下面临不小的考验。”朱丹蓬表示。

在他看来，光明乳业是老牌知名企业，近年虽然成功押宝女排，成为借势奥运营销获益最丰的乳业品牌，但是产品结构等仍存在硬伤，就是它的奶粉和液态奶做不上去。“光明只注重一线城市的宣传和拓展，导致了光明乳业在渠道广度和深度方面的致命伤。在三四线市场及农村市场，光明乳业的‘单品’肯定不敌伊利、蒙牛的‘群狼’产品组合。”朱丹蓬说。

地方品牌借助新营销强势崛起

就在光明止步不前的时候，一大波地方品牌开始发力。

来自广东的燕塘乳业发布年报显示，公司 2016 年实现营业收入11 亿元，同比增长 6.62%；归属上市公司股东净利润 1.06 亿元，去年实现净利润同比增长10.44%。

作为一家老牌区域性乳企，燕塘乳业一向叫好不叫座，但是值得注意的是，年报显示，2016年公司业绩增长主要是集中推出新品群，形成覆盖全渠道的立体化营销网络。

该公司表示，这得益于深耕广东省内市场，展开新的营销方式，该公司拥有数十万受众的微信公众号窗口，与“滴滴出行”新兴社交直播平台进行跨界联合推广，积极探索“互联网+”新模式。

其他区域乳企则通过区域深耕和域外拓展提升了业绩。

例如，新疆乳企天润乳业发布2016年年报，公司2016年实现营业收入8.75亿元，同比增长48.7%，归属于上市公司股东的净利润7827.33万元，同比增长53.9%。公司表示，报告期内，公司乳业板块加强销售市场的开拓，实施“走出去”战略，加大对疆外市场的开发力度，累计销量较上年同期增长；牧业板块加强对成本的管控，使归属于上市公司股东的净利润较上年同期有较大幅度的增加。

中信建投的报告指出，随着新疆特产越来越受到疆外消费者的欢迎，天润乳业疆外销售占比从2015年的3%左右迅速提升至2016年19.27%，随着公司在疆内疆外市场同时发力，业绩有望持续实现高速增长。

上游养殖业经营仍很困难

如果上市乳企可以用几家欢喜几家愁来形容的话，那么对于奶牛养殖企业来说，去年的日子都不好过。

现代牧业2016年年报显示，在报告期内，公司实现收入约48.62亿元，同比增加0.75%；持有人应占综合亏损约7.42亿元，较上年盈利3.21亿元转亏。

原生态牧业年报显示，在报告期内，公司实现收益约10.29亿元，同比减少0.33%；毛利约3.4亿元，同比减少10.67%；公司年度净亏约8856.9万元，较2015年纯利6617.3万元转亏。

中国圣牧2016年业绩报告则显示，在报告期内，公司实现销售收入34.66亿元，同比增长11.8%；实现净利润6.8亿元，同比下滑15%。

虽然这种情况是早就预料到的，但是中金公司分析称，展望2017年，因国内奶价短期内复苏不明显，预计上游企业原奶销售业务受益有限；下游企业成本中上涨较为明显的为海外大包粉。因此，对于上游奶牛养殖企业来说，奶价低迷致使企业陷入亏损，2017年这一现象恐难改变。